德鑫泉物联网科技股份有限公司(以下简称“公司”)成立于2004年，是国内领先的物联网射频识别设备和定制化全面解决方案提供商。主营业务包括销售RFID读写器和提供RFID应用系统及技术服务等。凭借长达19年行业经验，技术优势显着，已拥有34项国内外授权专利，其非接触智能卡封装设备和智能标签倒贴片封装设备处于业界领先地位。产品广泛应用于国内外的身份证、护照、物流、交通、制造等领域。公司在中国和印尼的身份证电子层生产设备分别占40%和70%的市场份额，在中国电子护照生产设备的市场占有率为70%左右。今年4月，公司荣获2016“物联之星”RFID生产设备企业，这是中国RFID产业最具权威性和影响力的行业项之一。 主营业务包括以下五部分：RFID智能生产设备、原材料及备件、生产技术服务、RFID读写器、RFID应用系统及技术服务： RFID读写器(34.01%，占16营收比重，下同)：RFID无源设备、RFID有源设备、RFID手持机、RFID门禁读卡器等。 RFID应用系统及技术服务(26.79%)：为物联网系统商或最终客户提供RFID定制化全面解决方案。 RFID智能生产设备(3.09%)：电子标签倒封装设备、非接触智能卡设备、双界面设备、机器人及视觉自动化装备等。 2016年营业收入31,599.43万元，同比上涨33.63%；实现净利润4,069.34万元，同比上涨16.27%。公司不断提升RFID设备在智能程度、速度和设计上的表现，致力于提供高质量全面解决方案，使得业绩提升。 横向发展，扩展业务领域。横向业务拓展包含两个维度。首先，拓展产品应用领域，向安全、民生、经济等政策利好的领域发展。其次，扩展海外市场，在已进入、韩国、俄罗斯、印尼等海外市场的基础上，持续深入开拓并获取更多海外市场份额。 纵向扩张，向产业链下游延伸。针对市场的RFID应用需求，公司完善其RFID全面解决方案，目前研究出的多套系统管理方案（包含全流程高级RFID管理系统、防伪管理系统、资产管理系统、物流/仓储管理系统等）将应用于智慧城市建设。 生产与采购：采取“以销定产、以产定购”模式。由于RFID生产设备需依据客户进行个性化定制，生产管理部门根据订单制定生产计划，然后采购部门根据该计划组织采购。 销售：主要采取直销模式。销售人员直接与客户联系，售后提供相关技术支持以维系长久紧密合作关系。 物联网RFID行业市场规模潜力巨大。在我国相关政策的不断推进下，物联网行业正迅猛发展。工信部《物联网发展规划（2016-2020年）》明确指出2020年我国物联网行业的目标规模为1.5万亿元（2015年行业规模为7500亿元），并大力发展物联网在制造业、智慧城市等多个领域的应用，从而驱动我国RFID产业的进一步发展。据Gartner，2020年全球物联网市场规模有望达到4818亿美元，2016年-2020年期间CAGR逾19%。 主要采取“直销”模式。销售部门与客户签订合同，为客户提供RFID生产所需设备，并提供与设备密切相关的技术支持服务。通过提供优质的产品和服务，公司与客户建立紧密、持久的合作关系。 拥有国内外授权专利34项，含发明专利11项。经过多年专注在RFID领域的研究和自主设计研发，拥有明显的技术优势。自主研发的机器人及视觉柔性自动化技术在国内处于领先地位，使其智能标签倒贴片封装设备精度更高、速度更快。基于多项自主知识产权，其RFID读写器产品具有阅读距离远、读写效果稳定、灵敏度高等优点。 远望谷成立于1999年，是国内领先的RFID技术、产品和系统解决方案供应商。主要产品有系统集成方案、RFID读写装置、电子标签等。其主营业务为RFID产品和行业应用解决方案，目前公司聚焦智能交通、图书和零售等行业市场。远望谷在铁、烟草、军队等市场处于垄断地位，其中铁市场占有率为50%左右，图书RFID应用市场占有率居亚太区第一。2016年实现营业收入48,647.07万元，同比下降4.10%；净利润4,027.13万元，同比增长112.41%。主要业务包括RFID读写装置（42.95%，数字为占16营收比重，下同）、电子标签（45.05%）、软件（0.64%）和系统集成方案等。 业务聚焦战略，继续拓展铁、零售、国际等优势业务。在铁市场，开发新技术和新解决方案，以更好满足智慧铁的要求；在零售市场，把握“新零售”的行业机会，基于超高频RFID技术打造智慧门店、智慧仓储等系统方案和相关产品；国际业务方面，在国际业务收入占比近50%的基础上，持续拓展国际市场。另一方面，持续推进与物联网行业应用结合的投资并购，扩展业务范围。选取在产品研发、营销渠道、客户资源等方面具有互补性的公司进行投资收购，以实现产业链协同效应，提升综合实力。2016年公司收购了TAGSYS的纺织品洗涤相关业务，进军纺织品洗涤物联网市场；收购了SML10%股份，巩固了公司在零售物联网领域的实力。 采用波特五力模型对公司的核心竞争能力进行分析，每个维度满分为5分，总计25分，公司总得分为18分，核心竞争力较强。 市场竞争加剧。公司从属于RFID高端封装设备领域，但随着国内外一些中低端RFID封装设备厂商不断研发创新，发展壮大，推出具有自主知识产权的高性能产品，RFID高端封装设备领域市场竞争加剧。主要客户相对集中。2016年公司对前五大客户的销售额高达22,812.11万元，占当期营业收入的72.20%。 德鑫物联业务包括销售RFID读写器、RFID应用系统、技术服务等，领先地位。业绩增速平稳，2016年营业收入达到31,599.43万元，增长33.63%；净利润达到4,069.34万元，增长16.27%。公司专注于研发，拥有30多项专利，其自主研发的机器人及视觉柔性自动化技术在国内处于领先地位。战略上，横向与纵向发展并重，公司向产业链下游延伸，推出多套RFID应用解决方案；并不断拓展产品可应用的领域，积极开拓海外市场。我们对RFID产业前景持乐观态度，看好公司的发展潜力。 推荐：
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