1月12日午间，一度被称为中国生物医药界“超级黑马”的荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（简称荣昌生物)公告披露，中国证监会已于2022年1月11日批准该公司A股发行的注册申请。荣昌生物距离上市又进了一步。但中国产业经济信息网对荣昌生物已披露信息和其他息进行了研究，发现了其虽然能顺利上市，但五大风险暗藏，市场投资者对相关质疑也保持着高度。 上市公司信息披露质量和透明度，对于完善上市公司的治理结构、提高上市公司的绩效具有显著的正面影响。然而，却有拟上市公司做不到信息披露的完整和清晰。 据招股书显示，荣昌生物持有烟台市和元艾迪斯生物医药科技有限公司（以下简称和元艾迪斯）8.68%的股权，为荣昌生物一参股子公司，和元生物技术（上海）股份有限公司（以下简称和元生物）目前持有和元艾迪斯17.18%的股权，并且和元生物的实控人潘讴东还为和元艾迪斯的法人代表。而和元生物也正在申报科创板IPO，目前，刚刚过会，和元生物的招股书就曾把荣昌生物作为关联方进行披露，但是荣昌生物的招股书却并没将和元生物列为关联方，那么荣昌生物是否存在遗漏关联方的情形。 2018年至2020年，荣昌生物所有候选药物尚未进入商业化阶段，未产生主营产品销售收入，营业收入均由偶发性的其他业务收入构成且金额较小；2021年3月公司因泰它西普（RC18）在国内获得附条件批准上市，在2021年1-6月产生主营业务收入2，919.19万元，金额较小。 在2019年，荣昌生物与荣昌制药签署相关《专利转让协议》，荣昌制药将申请号为CN2.2、CN4.7、CN9.6、CN8.9及CN9.X合计5项专利无偿转让予荣昌生物。也就是说，荣昌生物唯一实现商业化产品的专利是来自于荣昌制药。此外，专利CN9.X也是公司产品RC28的对应专利，只不过目前公司的产品RC28还没有实现商业化而已。 据披露，截至2019年年底，公司贷款的最高未余额为人民币8600万元，而截至2020年3月末增至9000万元，分别占荣昌生物上述筹资渠道可用财务资源总额约6.86%及6.99%。在公司重组前，该公司控股股东荣昌制药的全资附属公司荣昌及由荣昌制药提供的关联方贷款(作为集团内公司间融资)是荣昌生物融资的主要来源。荣昌生物从荣昌制药取得若干计息关联方贷款，截至最后实际可行日期，本金额为人民币4.05亿元的关联方贷款及利息付款人民币1240万元的余款尚欠荣昌制药。荣昌生物计划将此次IPO募资净额的15%用于悉数荣昌制药借款。 2019年12月公司重组完成后，荣昌生物开始单独融资。荣昌生物的股东包括医疗保健投资者如礼来亚洲基金、清池资本等全球知名机构投资者及知名境内投资者。据招股书，2019年12月，荣昌生物完成PAG Growth Prosperity HoldingI(HK)Limited的认购事项；2020年3月，荣昌生物完成1.05亿美元的新轮融资，本轮融资由礼来亚洲基金和清池资本领投，维梧资本、 建峖实业投资、奥博资本、Hudson Bay Capital等国际著名投资机构及公司原有投资人共同参与投资。截至最后实际可行日期，荣昌生物自2019年认购事项及2020年认购事项成功筹集合共人民币8.26亿元。 据披露，由于开发支出不断上涨，2018年～2020年荣昌生物归母净利润亏损分别达到2.68亿元、4.29亿元和6.97亿元，合计亏损接近14亿元。随着产品管线开发推进，荣昌生物研发费用势必继续快速增加，这给扭转亏损带来更度。 根据浦银国际的预测，2021年、2022年荣昌生物收入可分别达到1.33亿元和4.17亿元，归母净利润亏损分别为5.31亿元和4.73亿元。可见，荣昌生物实现盈亏平衡的时间表或在2023年甚至更晚。 荣昌生物此次上市计划募集资金总额约为40亿元，将主要用于生物新药产业化项目（16亿）、抗肿瘤抗体新药研发项目（8.53亿元）、自身免疫及眼科疾病抗体新药研发项目（3.47亿元）、补充运营资金项目（12亿）。 天眼查数据显示，公司实控人、董事长王威东，目前有19条任职信息，担任股东13家企业，担任高管6家，且有实际控制权的企业9家。天眼风险显示，王威东周边风险有108条，预警提醒达167条。 其担任代表人的烟台荣昌制药股份有限公司曾因侵害作品信息网络权纠纷而被起诉（25），担任代表人的烟台荣昌制药股份有限公司曾因房屋买卖合同纠纷而被起诉（3），担任代表人的烟台荣昌制药股份有限公司曾因劳动争议而被起诉（1），fengliuyiye担任代表人的烟台荣昌制药股份有限公司曾因技术转让合同纠纷而被起诉（1），曾担任高管的荣昌制药（）有限公司曾因技术转让合同纠纷而被起诉（1）…… 投资者质疑，董事长实控9家企业，且身缠数百条风险，又陷入诉讼，如此一来，怎能普通投资者利益？会否有利益输送行为发生？
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